4月24日，拱东医疗(605369)披露2025年年度报告。面对复杂的全球宏观经济环境与国内集采常态化的双重压力，公司展现出较强的经营韧性。年报显示，2025年公司实现营业收入11.36亿元，创近三年新高；经营活动产生的现金流量净额达2.54亿元，同比增长20.71%，主营业务“造血”能力显著增强。
尽管受国际地缘政治博弈等不可控因素影响，拱东医疗净利润短期承压，报告期内公司仍实现净利润5150.72万元。同时，公司在全球化产能布局、高端定制化产品突破以及数智化转型等核心战略上取得了实质性进展，为长期高质量发展奠定了坚实基础。基于对公司未来发展的信心，拱东医疗拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计拟派发现金红利3303.01万元，占2025年度净利润的64.13%，延续了上市以来持续现金分红的优良传统。
值得一提的是，根据拱东医疗同天披露的2026年一季报，今年第一季度公司实现营业收入2.89亿元，同比增长9.12%，实现净利润3199.21万元，同比增长16.71%，实现经营活动产生的现金流量净额5134.03万元，同比增长149.83%，显示公司在收入规模进一步增长的同时，盈利能力和主营业务造血能力也同步得到增强。
在国内市场，拱东医疗实现营收4.12亿元，同比微降。面对区域联盟集采推进、价格传导等因素影响，传统通用耗材价格承压，公司通过拓展直销渠道、下沉基层医疗机构、发力定制化耗材，巩固了核心市场份额。此外，报告期内公司通过收购乌鲁木齐津东昇商贸有限公司剩余股权，实现对其100%控股，进一步完善了西北地区的销售渠道布局，助力提升产品在西北市场的渗透率。
作为业绩增长的重要引擎，拱东医疗的全球化战略在2025年取得关键突破。依托美国TPI（Trademark Plastics Inc.）子公司，公司持续深化境外产能扩张与客户结构优化，有效对冲地缘政治风险并提升全球交付能力。报告期内，公司境外业务实现营业收入7.04亿元，同比增长4.72%，并且进一步加深了与McKesson、IDEXX、Cardinal等国际医疗巨头的合作，新增多家全球体外诊断行业头部客户，产品销往全球100多个国家和地区。
分产品来看，拱东医疗的产品结构顺应行业趋势，持续优化。其中，医用护理类营收同比大增46.72%，成为业绩增长亮点；医疗检测类业务保持稳定。面对国内低值耗材集采带来的价格压力，拱东医疗积极调整产品结构，大力发展高附加值的定制化产品，构建差异化竞争优势。
年报显示，定制化产品多不纳入集采目录，且客户黏性高，是拱东医疗维持高毛利率水平的核心护城河。2025年，拱东医疗研发投入保持高位，研发费用达4560.08万元，新增6项发明专利和3项实用新型专利。凭借在高端定制耗材领域的深耕，公司不仅有效抵御了集采对常规产品的价格冲击，还进一步巩固了在基因测序、分子诊断等高端领域的市场地位。
与此同时，拱东医疗的数智化转型战略在2025年得到全面深化落实。公司通过引入工业机器人、AGV无人搬运车，以及升级MES（制造执行系统）与ERP系统的深度融合，实现了从原料溯源、生产过程到物流配送的全链路数字化管理。依托上述“数据驱动+柔性响应”的生产模式，公司具备了“小批量、多批次、快交付”的订单响应能力，大幅提升生产效率与产品合格率。同时，公司全面落实医疗器械唯一标识（UDI）全流程应用，实现产品从出厂到终端使用的全程可追溯，满足了国内外日益严格的智慧监管要求。
展望2026年，拱东医疗表示，将继续坚持“技术深化、全球协同、生态共建”的核心战略，通过全球供应链优化、高附加值产品创新、商业模式升级，持续强化“高端制造+定制服务+全球化布局”，稳步实现从“医用耗材制造商”向“全球临床需求解决方案服务商”的转型，在行业集中度提升与全球化竞争中持续领跑。（厉平）
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